El Ferrari 308 GT/M fue desarrollado por Ferrari y Michelotto para competir bajo las reglas del Grupo B "Evolución/Terminación". El desarrollo comenzó en noviembre de 1982, ya que los éxitos del 308 del Grupo 4 convencieron a Ferrari y Michelotto de que un Ferrari de rally diseñado específicamente para ello podría ser competitivo bajo las reglas del Grupo B. El modelo fue cancelado con la prohibición de los coches del Grupo B para la temporada de 1987. 

El 308 GT/M se construyó sobre un chasis tubular de acero de nuevo diseño y un motor 308 Quattrovalvole de 3.0 litros. Este motor se montó longitudinalmente en posición central trasera, a diferencia del montaje transversal de los 308 de calle y los anteriores coches de rally Gr.4. El motor se mejoró internamente y utilizó un sistema de escape de longitud uniforme y una inyección de combustible Bosch Kugelfischer modificada. Este motor producía aproximadamente 363-370 CV a 8900 rpm. Se utilizaron pistones, válvulas y árboles de levas mejorados, y tanto la tapa del árbol de levas como la de la correa se fundieron en aleación ligera de magnesio. Una caja de cambios manual Hewland de 5 velocidades se montó en la parte trasera y suministraba potencia solo a las ruedas traseras. El coche también estaba equipado con un embrague Borg & Beck de doble disco, tipo Fórmula 1. Se utilizó suspensión de doble horquilla y muelles helicoidales en las cuatro ruedas, con una geometría de suspensión basada en la del Ferrari Mondial. Se incorporaron algunos componentes estándar del 308 y del Mondial, aunque muchos fueron modificados. Los brazos de suspensión y la cremallera de dirección contaban con dos posiciones de montaje alternativas para permitir el ajuste de la altura. Se instalaron frenos Brembo, incluyendo un freno de mano de accionamiento hidráulico. La carrocería de Kevlar y fibra de carbono del coche fue diseñada por Francesco Boniolo. Se asemejaba al Ferrari 512 BB/LM anterior y se inspiró en las pruebas en el túnel de viento de ese modelo. Incorporaba faros delanteros grandes y fijos y un prominente alerón trasero. La carrocería fue construida por Carrozzeria Auto Sport cerca de Módena. El peso total del coche era de 840 kilogramos (1850 lb), 120 kg menos que el peso mínimo exigido por las reglas del Grupo B. 

Los pilotos de Ferrari probaron exhaustivamente el 308 GT/M en Fiorano entre 1984 y 1986. Con neumáticos de competición, el 308 GT/M completó una vuelta a Fiorano en 1 minuto y 24,6 segundos, más rápido que el F40 (1:25) y el 512 BB/LM (1:26,6). El coche aceleraba de 0 a 100 kilómetros por hora (62 mph) en menos de 4 segundos. Ferrari diseñó el coche para alcanzar una velocidad máxima de 270 kilómetros por hora (170 mph) a 8500 rpm en quinta marcha. 

Se construyeron tres chasis 308 GT/M, numerados 001, 002 y 003. El chasis 001 se completó en 1984 y posteriormente Ferrari lo utilizó como vehículo de pruebas para desarrollar el diseño, incluyendo extensas pruebas en pista en el Circuito de Fiorano . En junio de 1984, se vendió al piloto belga Jean "Beurlys" Blaton. Blaton compitió con el coche ocasionalmente en rallies locales belgas. El chasis 002 se inscribió en el Rally di Monza de 1984, donde fue conducido por Raffaele "Lele" Pinto. En condiciones de lluvia, Pinto dañó la suspensión trasera y terminó cuarto, detrás de un Gr.B 308 GTB "convencional". El 002 fue reparado y posteriormente utilizado como coche de calle por un propietario privado. El chasis 003 se construyó para un piloto holandés, Henk Koel. La construcción del 003 comenzó en otoño de 1986 y se completó en abril de 1987. El chasis 003 nunca se utilizó en carreras de rally, pero ha aparecido en varios eventos de Ferrari en pista.